Warner Bros. Discovery est au cœur d’un séisme financier sans précédent. Alors que Netflix pensait avoir scellé le destin du studio, le conseil d’administration nous apprend via Deadline que Warner vient de renverser la table ce jeudi 26 février 2026. L’offre de Paramount Skydance est désormais officiellement jugée « supérieure », plaçant le géant du streaming au pied du mur. Nous faisons le point sur cet ultimatum de quatre jours qui pourrait redéfinir Hollywood.
Pour aller plus loin :
Tout savoir en détail du rachat de Warner Bros. Discovery par Netflix et Paramount Skydance
Sommaire
- Pourquoi l’offre de Paramount est passée devant
- L’ultimatum : 4 jours pour une contre-attaque de Netflix
- Netflix vs Paramount : le choc des chiffres
- L’ombre de Washington sur le rachat de Warner
- Ce qu’il faut retenir du rebondissement Warner
Pourquoi l’offre de Paramount est passée devant
David Ellison, à la tête de Paramount Skydance, a fini par faire plier le conseil d’administration. Son offre à 31 $ par action a été désignée comme une « proposition supérieure ». Ce n’est pas qu’une question de prix : Paramount propose de racheter l’intégralité de la structure, là où Netflix ne souhaitait acquérir que les studios et le catalogue de streaming.
Pour rassurer les instances de direction, Paramount a ajouté un argument de poids : une pénalité de 7 milliards de dollars qu’ils s’engagent à verser si les autorités de la concurrence venaient à bloquer la fusion. C’est une preuve de confiance qui a lourdement pesé dans la balance face aux incertitudes réglementaires.
L’ultimatum : 4 jours pour une contre-attaque de Netflix
La balle est désormais dans le camp de Reed Hastings et Ted Sarandos. Netflix dispose de quatre jours ouvrables pour réagir officiellement. Deux options s’offrent au leader de la SVOD.
Surenchérir en augmentant son offre actuelle de 82,7 milliards de dollars pour redevenir le partenaire prioritaire. Ou abandonner en se retirant du deal et empocher les 2,8 milliards de dollars de frais de rupture prévus au contrat initial.
Le défi est de taille : l’action Netflix a chuté de 30 % depuis le début des discussions, les investisseurs craignant une opération trop coûteuse qui pourrait fragiliser la croissance du groupe.
Netflix vs Paramount : le choc des chiffres
| Critères | Offre Netflix | Offre Paramount (PSKY) |
|---|---|---|
| Prix par action | 27,75 $ | 31,00 $ |
| Périmètre | Studios + Streaming uniquement | Entreprise entière (WBD) |
| Garantie Antitrust | Standard | 7 milliards $ (Ticking fee) |
| Statut actuel | Accord signé (menacé) | Offre Supérieure |
L’ombre de Washington sur le rachat de Warner
L’affaire prend une tournure politique majeure. Alors que David Ellison s’affichait récemment aux côtés de Donald Trump lors du discours sur l’état de l’Union, les dirigeants de Netflix multiplient les échanges avec l’administration actuelle. Dans un climat où le régulateur américain se montre de plus en plus imprévisible, la solidité financière et les appuis politiques pèsent désormais autant que les milliards mis sur la table.
Ce qu’il faut retenir du rebondissement Warner
Le vote des actionnaires du 20 mars est-il annulé ?
Non, il est maintenu. Cependant, si Netflix ne s’aligne pas sous 4 jours, le conseil d’administration annulera son soutien initial pour recommander officiellement l’offre de Paramount.
Que se passe-t-il si Netflix décide de ne pas surenchérir ?
Le contrat actuel sera résilié. Warner devra verser 2,8 milliards de dollars de pénalité à Netflix, une somme que Paramount a déjà promis de couvrir dans son montage financier.
Pourquoi Paramount veut-il racheter toute la société ?
L’objectif est de fusionner les deux empires pour créer un nouveau titan capable de rivaliser avec Disney sur tous les secteurs : le cinéma, la télévision linéaire et le streaming mondial.
